摘要：我个人认为，中国大陆这几年的“一刀切”禁止政策有效规避了系统性金融风险，而且在区块链非理性繁荣的时候，对区块链的监管非常及时和果断。付饶香港国际新经济研究院高级研究员
近日，国家网信办先后颁布区块链信息服务管理规定、香港虚拟资产监管规定、新加坡正式立法《支付服务法案》。笔者认为，这标志着区块链行业进入监管时代。
三地监管有何差异？
首先我们看一下三项新政策的发布主体：中国大陆是互联网监管机构，香港和新加坡是金融监管机构。我认为这是因为三地监管机构对区块链属性的理解不同。例如，中国内地金融监管部门多次三令五申，不允许ICO和变相ICO在中国内地出现，因此不可能针对违法事项出台监管政策。
其次，从出台时间来看，香港证监会最早，是去年11月1日。国家网信办于去年10月发布征求意见稿，今年1月正式启动，2月实施。新加坡金融管理局于今年一月正式推出。事实上，三地对于区块链的监管研究可以追溯到2014年和2015年。笔者认为，近期密集出台的法规是对2017年至2018年区块链和数字货币领域乱象的回应。也是实施监管的必然过程。
第三，看三项新政策的调控对象。中国大陆是基于区块链技术的信息提供者，香港是数字资产交易机构和投资数字资产的基金，新加坡是最广泛的（因为是对之前一些政策的回应）。整合），覆盖支付领域各个环节的玩家。这不仅包括使用区块链技术的公司，还包括支付宝、微信等电子支付公司。
星洲和香港各有什么优缺点？
笔者不是政策制定者，但我推测，出台政策的地区一定希望规范行业，让相关企业在辖区内蓬勃发展，创造税收、刺激就业，为国家经济发展做出贡献和地区。香港和新加坡作为亚洲两大金融中心，拥有独特的地理、文化和资源优势。它们已成为西方项目进入大中华市场、大中华项目吸引欧美资源的选择。两地相比，各自的优势也很明显：香港依托内地和东北亚，受益于粤港澳大湾区；新加坡距离东南亚、南亚较近，背靠马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、印度等新兴经济体。身体。两地政府也深知彼此之间存在着竞争与合作的关系，区块链行业也是一个新兴事物。因此，他们在可控范围内推出沙箱、一定缴费限额下免监管等优惠政策，吸引相关企业落户当地。
STO会成为主流吗？
1月24日，新加坡金融管理局（MAS）宣布禁止当地一家首次代币发行（ICO）项目公司推出证券型代币发行（STO）项目。据我了解，世界上还没有国家专门针对STO制定监管框架，也没有STO项目达到公开交易流通的阶段。详细看具体问题，有些STO项目被视为证券发行而受到监管。事实上，在目前的监管现状下，各个国家和地区的监管机构都在观望、“对标”，并不想成为第一个发放牌照、成为第一个吃螃蟹的人。大家都是摸着石头过河，所以STO不如传统IPO难度低。
事实上，目前业界对于区块链将向何处发展存在着不同的看法。相信STO 是区块链未来的人被视为激进分子。他们认为，证券化代币具有快速结算、低执行成本、自动化合规、全球流动性和分散所有权等优势。还有人认为科技赋能实体经济是区块链的未来，被视为改革派。他们不看好STO的主要原因是公链无法为用户提供高附加值，交易成本并不比IPO便宜，运行速度不一定更快，低价值的资产不会因为区块链而变得更值钱。流动性仍受法律约束。行业参与者有不同的看法和行动，一些讨论也有利于行业的发展。
港股上市会成为产业链常态吗？
火币、okEx相继收购香港上市公司的壳资源。这些举措可以解读为引导资本流入、扩大影响力的必然阶段。可以预见，越来越多的公有链公司将会出现。但是否会出现在香港还不确定，因为香港证监会是各地比较保守的监管机构之一，他们同意的东西肯定在其他地方也成功实施了。
“反洗钱”能否改善“数字货币是洗钱首选工具”的负面印象？
如果洗钱工具成为数字货币的主流应用场景，我们有理由相信有一天所有数字货币都会归零。因为虽然中本聪的愿景可能是让任何政府都无法监管数字货币，但运行了十年的数字货币行业实际上告诉我们，政府不会消失，监管永远存在。
当然，技术本身并无善恶之分，应用场景还是由使用工具的人来选择。不排除少数人的投机活动给数字货币带来了负面印象，但相信随着越来越多的人正确认识区块链和数字货币，这种印象可能会改变。
监管沙盒有何难点？
监管沙盒机制很好。给了相关企业尝试和犯错的机会，也给了监管机构学习的机会。
当然，我们必须摸着石头过河，相关政策也必然需要不断调整。以香港为例，尽管新政已经实施三个月，但尚未有机构宣布进入沙盒监管。由此可见，连进入沙箱都困难重重，更不用说进入后的监管了。政府设定这样的门槛合适吗？是否需要反思和改正错误？我认为会有一些变化。
中国大陆未来的监管趋势是什么？
我觉得中国大陆这几年“一刀切”的禁止政策，有效规避了系统性金融风险，而且在区块链非理性繁荣的时候，对区块链的监管非常及时、果断。时代变了。目前全球数字货币总市值超过1000亿美元，而日交易量仅为50亿美元。总市值与中国个别上市公司的市值相当。全球拥有数字货币地址的人士对此持乐观态度。人口有几千万，其中相当一部分来自亚洲。许多中国内地员工为了合规而选择其他国家和地区发展业务，这也是既成事实。
中国内地一些省市已经注意到区块链的重要性，并将其纳入政府工作报告。中国大陆或许能够以更加开放的态度面对区块链。
（作者：香港国际新经济研究院，内容来自链得得开放内容平台“得得好”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）
