原标题：【专题报道】日本Web3市场能否领先全球？
原作者：Jay Jo Yoon Lee，Tiger Research
原始来源：老虎研究报告
编译：Felix、PANews
1. 简介日本最近已成为世界上最具活力的Web3 市场之一，并且在政府的大力支持下正在经历快速变化。日本政府认识到Web3产业的重要性，一直在积极采取措施振兴该产业。自2014 年Mt.Gox 黑客事件以来，日本对Web3 行业采取了保守态度，并实施了更严格的监管。然而，这种情况正在迅速改变。随着日本从2023 年开始放宽加密货币政策，市场进一步发展的潜力越来越大。
虽然放松管制确实扩大了日本Web3市场的潜力，提高了市场预期，但真正的市场振兴远远超出了监管调整的范围。市场振兴涉及多种因素，包括：
技术的实际应用应用技术的用户数量增加各行业的整合虽然政策对市场影响很大，但市场真正活跃的前提绝不仅仅是监管方面的考虑。
本报告旨在全面分析日本Web3产业的现状，包括日本Web3推广政策的细节、对当地Web3生态系统参与者的影响，并确定由此带来的切实变化。此外，该报告还将探讨日本Web3 市场的商机，评估潜在的短期收益和长期增长前景。
2、市场变化从产业振兴开始。岸田文雄内阁和自民党推动的宽松监管可能会显着改变日本的Web3 市场。随着监管不确定性的减少以及明确的指导建立“游戏规则”，市场将发生巨大变化。本节将探讨岸田政府推出的三大政策对Web3行业的影响。
2.1.日本企业进军Web3 资料来源：Tiger Research
正如之前的报告所指出的，日本大公司在Web3 领域的参与尤其值得注意。本次峰会上，SBI、NTT、KDDI、博报堂等各大大型企业参会，表达了对Web3行业未来的期望和愿景。
日本大型企业积极参与Web3领域，并在生态系统的发展中发挥着至关重要的作用，因为它们带来了推进Web3技术所需的大量资金和研发能力。
例如，著名电信公司NTT DoCoMo 的子公司NTT Digital 就投入巨资开发Web3 钱包。在开发过程中，NTT Digital 与大型咨询公司日本埃森哲合作。有分析认为，通过此次合作产生的涓滴效应，一些大公司获得了进入Web3市场的动力。 （注：涓滴效应是指在经济发展过程中，贫困人口、弱势群体或贫困地区没有得到特殊优惠，但优先发展的群体或地区通过以下方式惠及贫困群体或地区）：消费、就业等，带动发展和繁荣）
预计日本大公司的参与将极大推动Web3市场的发展。尽管市场还处于早期阶段，但这些主要参与者的积极投资和研发工作对于打下坚实的基础至关重要，不仅可以增强当前市场，还可以为更多Web3原生公司的出现和发展奠定基础。
2.2.稳定币发行开绿灯资料来源：日本金融厅
2022年6月，《稳定币发行及经纪指引》发布。 2023年6月，《货币结算法》修正案允许资金转移机构、银行、信托公司等发行稳定币。日本政府允许发行稳定币是推动Web3行业发展的重要一步。这一政策变化引发了人们对稳定币相关业务的兴趣，许多公司在监管日益明确的情况下进入该领域。
例如，数字资产平台Progmat正在积极探索稳定币机会。币安日本透露计划与三菱UFJ合作推出一种新的稳定币。此外，USDC的发行方Circle正在寻求与SBI Holdings合作，扩大USDC在日本的发行。考虑到日本B2B 支付市场的巨大潜力（每年价值约7.2 万亿美元），将稳定币纳入该市场可以大大增加商机。
2.3.允许风险投资投资加密货币资料来源：JCBA、TigerResearch
2024 年2 月，有限合伙企业（LPS）和投资信托将能够直接投资加密货币，法人实体将能够从风险投资基金筹集资金以换取非股权代币。日本经济产业省（注：日本行政机构之一，重点关注提高民间经济活力和对外经济关系的顺利发展，发展日本经济和产业，确保稳定高效的供给矿产资源和能源）最近投票允许风险资本家直接投资加密资产。此举旨在刺激对国内Web3 初创公司的投资，并确保最有前途的项目在日本蓬勃发展，而不是转移到国外。该决议将于今年六月提交国会。
2023年6月，决定对公司持有的代币年末升值不征税。 2024年4月，决定对第三方发行的代币存在技术处理限制时，不对升值收益征税。日本政府在放宽企业持有的虚拟资产税收方面取得了巨大进展。此前，日本公司Web3持有的加密资产的高税率促使许多公司将总部迁至税收制度更优惠的国家，例如新加坡和迪拜。
日本的税收问题因迫使日本Web3 公司向海外扩张而受到广泛批评。对此，日本政府逐步放宽了对企业持有的虚拟资产的税收规定。这些政策调整预计将通过促进资金更加顺畅地流入日本来鼓励本土Web3公司的成长和发展，从而激活市场。
3、日本真的“回来”了吗？现在说还为时过早。
3.1.对加密货币投资者过度征税2024 年3 月CEX 交易量，来源：Coingecko、TigerResearch
日本正在逐步放宽对企业投资和持有加密货币的限制。然而，针对个人投资者的税收制度仍然严格。日本散户投资者的加密货币收益面临高达55% 的累进税率，这是亚洲税率最高的国家之一。这种高额税收严重阻碍了加密货币的零售投资和活跃交易。
税收政策导致散户投资者热情不高，这一点在比较交易量时就很明显：例如今年3月，日本的加密货币交易量比韩国低18倍。
每年离开日本的永久居民人数，来源：日本外务省、Tiger Research
为了让日本加密货币市场真正蓬勃发展，放松管制的努力需要从企业实体扩展到个人投资者。促进供需平衡对于市场繁荣至关重要。不过，没有迹象表明日本计划放松对个人投资者的限制。监管灵活性的缺乏迫使许多日本Web3 初创公司和开发商搬迁到监管更友好的环境，例如迪拜，那里提供了更多的商业机会和流动性。
日本外务省的数据突显了这一趋势，该数据显示移居海外的日本公民人数有所增加。具体来说，迪拜地区的移民率比去年增加了约4%。这一趋势凸显了日本严格的监管框架对人才和创业生态系统的更广泛影响。如果政策不变，可能会导致行业人才流失。
3.2.孤立的市场环境日本Web3市场呈现出“类似科隆群岛”的环境，这个术语描述了高度本地化的商业生态系统。该生态系统有些孤立，对全球市场的可扩展性有限。这源于为应对2014 年Mt. Gox 黑客事件而演变的保守监管框架，该框架极大地影响了日本加密货币监管方法的发展。
这种本地化方法的一个独特之处是在日本列出虚拟资产的过程。日本虚拟货币交易协会（JVCEA）是政府批准的自律组织，通过白/绿名单系统管理加密货币的上市。
日本的Web3生态系统主要面向满足当地需求。传统企业、地方政府和银行主要利用区块链技术让国内消费者受益，而像Astar Network这样的实体同样专注于国内市场而不是全球市场。这种内向型做法为寻求进入日本市场的国际Web3 公司造成了重大障碍，限制了行业多样性并抑制了动态增长和创新。
因此，日本Web3产业要想实现大幅增长，成为世界舞台上的重要参与者，就必须摆脱这种“科隆群岛”式的市场环境。采取更加开放、面向全球的视角，不仅有利于跨国公司的进入，也有利于思想和实践的多元化。
3.3.科技人才紧缺。 IT人才数量预计将供不应求。资料来源：经济产业省
阻碍日本Web3市场增长的一个重要障碍是IT人才的严重短缺。这一问题目前正在加剧：2020年，日本面临约37万名IT专业人员的短缺，预计到2030年这一缺口将翻一番，达到约79万名。
即使是处于技术前沿的日本大型电信公司也发现自己处于Web3行业发展的早期阶段，尚未取得重大进展。 Web3产业本质上是一个高科技产业，需要大量的人力和专业技术来有效推动创新和发展。目前，日本面临着Web3构建者的严重短缺，致力于开发Web3基础设施的项目更少。这种短缺不仅阻碍了该领域的创新，也是限制日本Web3市场发展的关键因素。
4、未来日本Web3市场有什么值得期待的？ 4.1.全球能力近期，日本Web3项目创始人的全球能力成为人们关注的焦点，凸显出他们商业方式的重大转变。这些企业家从一开始就将全球视野纳入战略，积极寻求国际化扩张。这种全球化努力的一个关键要素是提高英语语言技能。这种转变在2024 年TEAMZ 峰会上表现得很明显，许多日本领导人自信地用流利的英语发表演讲和讨论。
日本Web3产业目前的活力是年轻一代的观点和Web3产业固有的全球性的产物。日本的许多Web3 项目从一开始就考虑到了全球市场。这标志着一场重大的文化转变，自一个多世纪前的明治维新以来，日本企业家首次积极寻求海外机会。
4.2.公司和其他机构的注资。如上所述，日本决定放宽对持有和投资加密资产的公司的监管，这将促进日本Web3市场的发展。随着NTT DoCoMo和SBI Holdings筹集的Web3资金分别达到6000亿日元（约38亿美元）和1000亿日元（约1000亿美元）等重大投资已经进行，放松监管预计将刺激资本流入。
此外，全球最大的养老基金日本政府养老投资基金（GPIF）最近也宣布了投资比特币的计划。虽然新法规的影响可能需要一段时间才能感受到，但GPIF 的举措对于日本Web3 市场来说是一个积极的信号。
4.3.用例积累来源：JPYC
在更广泛的全球Web3 行业背景下，区块链技术的实际应用和有意义的成果往往很稀缺，日本市场开始展示有影响力的用例。值得注意的是，与日元挂钩的稳定币JPYC正在被纳入“家乡税制”，这是一种独特的当地融资方式。此外，日本一些地方政府正在探索利用DAO和NFT技术振兴欠发达地区。
资料来源：日本金融厅
此外，日本积极在国际上分享其积累的专业知识和技术知识。通过教育他人和输出创新，日本将自己定位为塑造该行业未来的关键参与者。
基于这些因素，日本Web3产业未来的发展前景被看好。尽管许多日本Web3创始人目前正在移居迪拜寻找商机和更宽松的监管环境，但人们对日本市场的潜力仍持长期乐观态度。许多创始人表示希望在未来十年内参与日本Web3业务，表明他们对日本未来的发展充满信心。
5、日本Web3产业的市场领域5.1短期展望：研究、咨询和投资业务来源：Progmat
日本Web3 行业快速发展的监管格局与日本公司决策过程中固有的谨慎形成鲜明对比。这种谨慎往往会导致业务进展缓慢，因为公司在参与之前会投入大量时间进行彻底的市场研究和项目验证。因此，短期内，Web3市场对研究和咨询服务的需求很可能会增加。数据分析和研究公司Messari进入日本市场就是一个例子。 Hash Hub、Next Finance Tech等日本研究机构日趋活跃。
随着投资法规的放松以及风险投资公司开始持有加密资产，日本Web3市场的投资前景有望复苏。在这个新兴领域，Hyperithm 通过各种战略投资脱颖而出，包括稳定币发行商JPYC 和基于Web3 的直播流媒体公司Palmu。这些投资展示了Web3技术的发展趋势和潜力。
5.2.长期展望：稳定币、Web3 游戏来源：Progmat
从长远来看，稳定币和Web3游戏代表了日本Web3行业最有前途的领域。尤其是稳定币市场预计将出现显着增长。随着机构参与框架的巩固和监管不确定性的减少，对该行业的期望正在上升。基于日元的稳定币JPYC 处于潜在扩张的前沿。
目前在日本，稳定币只能用作存款的预付款方式，不能用于取款。这限制了稳定币在金融生态系统中的广泛使用。然而，基于日元的稳定币发行商JPYC 正在寻求获得EPISP（电子支付工具服务提供商）许可证，这将允许JPYC 发布支持提款的新版本。该版本计划于今年夏天发布。
预计JPYC的提现能力将大大提高稳定币在日本的效用，使其更加通用并融入日常金融交易。从长远来看，稳定币可能成为目前依赖现金或银行存款的所有交易的可行替代品。
虽然稳定币目前尚未在日本加密货币交易所上市，但一些交易所正在采取行动以获得必要的许可证。这一发展表明，稳定币在日本的可及性和实用性有着光明的前景。
OSHI3项目，来源：gumi
日本是全球第三大游戏市场，其进军Web3游戏领域也值得关注。 Square Enix、SEGA 和Gumi 等主要游戏公司都在积极参与Web3 项目。
但目前日本Web3游戏的用户基数还比较小，市场流动性有限。由于对虚拟资产投资者征收高额税收，这一新兴行业的参与和投资可能会受到阻碍。因此，短期内实现大幅增长可能具有挑战性。然而，日本具有明显的优势，可以推动Web3 游戏市场的长期增长和发展。日本强大的游戏产业和丰富的内容创作能力为Web3游戏的发展提供了坚实的基础。
结论在参加日本TEAMZ Summit 2024 期间，我观察到了日本Web3 市场的蓬勃发展。显然，这个市场仍处于早期阶段，但具有巨大的增长潜力。这种潜力由几个关键因素驱动：日本政府当局为振兴该行业而做出的积极努力、日本Web3 项目创始人的全球定位以及强大的内容知识产权(IP)。这些因素预计将推动市场的进一步发展。
尽管个人投资者面临的高税收等挑战依然存在，但日本Web3市场的长期前景是光明的。日本政府、企业和投资者的共同努力能否使日本成为Web3的全球领导者，值得关注。这一领域的发展当然值得关注。
