一、区块链技术及市场发展历史概述
本节首先简要描述区块链技术基本技术原理的发展，对区块链技术和数字货币的发展过程进行系统、简要的总结。
1976 年，两位密码学专家Whitfield Diffie 和Martin E. Herman 发表了论文《密码学的新方向》。论文涉及领域广泛，包括非对称加密基础、椭圆曲线算法、哈希等重要方法。它对密码学的发展方向以及区块链都有重大影响。链技术和比特币的诞生起到了决定性的作用。
同年，奥地利学派著名经济学大师哈耶克出版了他一生中最后一本经济学专着：《货币的非国家化》。书中提出的非主权货币和竞争发行货币的概念也为比特币的出现奠定了重要的理论基础。
1977年，由Ronald Rivest、Adi Samour和Leonard Adelman提出的RSA算法诞生。这三位发明家还于2002年获得了图灵奖。
1980年，Merkle Ralf提出了Merkle-Tree数据结构和相应的算法。后来它的主要用途之一是验证分布式网络中数据同步的正确性，比特币也引入了这一点来制作区块。同步验证的重要手段。
1982年，Lamport提出拜占庭将军问题，标志着分布式计算的可靠性理论和实践进入了实质性阶段。
同年，David Chaum 提出了加密支付系统ECash。 ECash 是加密货币最早的先驱之一。
1985年，Koblitz和Miller各自独立提出了著名的椭圆曲线加密（ECC）算法，使得非对称加密系统变得实用。现代密码学的理论和技术基础已经完全建立。
1997年，哈希现金法，第一代POW（工作量证明）算法出现。它是当时发明的，主要用于反垃圾邮件。在随后发表的各种论文中，具体的算法设计和实现已经完全涵盖了比特币后来使用的POW机制。
1998年，戴伟和尼克·萨博同时提出了加密货币的概念。其中，戴伟的B-Money被称为比特币的精神先驱，而Nick Szabo的Bitgold轮廓与中本聪比特币论文中列出的特征如此接近，以至于有人一度怀疑Szabo就是中本聪。
从1999年到2001年的三年时间里，Napster、EDonkey 2000和BitTorrent相继出现，为点对点P2P网络计算奠定了基础。
2001年，NSA发布了SHA-2系列算法，其中包括应用最广泛的SHA-256算法，这也是比特币最终采用的哈希算法。应该说，到2001年，比特币或者说区块链技术诞生的所有技术基础都已经在理论和实践上得到了解决。
2008年，美国次贷危机引发全球金融危机。为了改变这种状况，在时任美联储主席伯南克的协调下，美国采取了一系列QE行动。美元作为全球结算货币的客观主导地位，一旦出现重大隐患，可能会引发系统性风险，已引起世界警惕。
2008年11月，一位名叫中本聪（Satoshi Nakamoto）的人发表了著名论文《比特币：点对点的电子现金系统》。
2009 年1 月，中本聪软件的第一个版本开采了创世区块，开启了比特币时代。
2010年9月，第一个矿场Slush发明了多节点协同挖矿的方法，成为比特币挖矿行业的开端。
2011年4月，比特币第一个正式记录版本：0.3.21发布。这个版本非常初级。因为它支持uPNP并实现了日常使用的P2P软件的功能，所以比特币允许任何人使用它。参与交易。而且，在此之前，比特币节点的最小单位只支持0.01比特币，相当于“分”，但这个版本真正支持“中本聪”。可以说，只有在这个版本之后，比特币才成为现在的样子，真正形成了市场。在此之前，它基本上是技术人员的玩物。
2013年，比特币发布了0.8版本，这是比特币历史上最重要的版本。彻底完善了比特币节点本身的内部管理和网络通信的优化。直到这个时间点之后，比特币才真正支持全网大规模交易，成为中本聪设想的电子现金，真正具有全球影响力。
比特币最重要的0.8版本出现了一个很大的bug，所以在这个版本发布后不久，比特币就发生了硬分叉，导致整个比特币最终不得不回滚到旧版本。这也导致比特币价格大幅下跌。
比特币背后的发展被越来越多的人所了解，比如：世界各国对其的态度、2016年1月算力增长达到1EH/S、Github上超过10000个相关开源项目，都证明比特币生态环境已经完全成熟。
在比特币的帮助下，出现了一种新的融资模式，即ICO。
ICO 是初始代币发行的缩写。它是源自股票市场的首次公开募股(IPO)概念。这是区块链项目首次发行代币并募集比特币、以太坊等通用数字货币。
2013年至2014年：许多疯狂的区块链项目成功推出ICO，其代币价格飙升。不幸的是，这些ICO项目最终都死于炒作过程中或者直接沦为骗局。不过，这段时间也出现了非常成功的ICO项目，比如以太坊。
2013年，以太坊创始人Vitalik Buterin发布了第一版白皮书《以太坊：下一代智能合约和去中心化应用平台》。以太坊想做的是如何将区块链应用到货币以外的领域。目标是提供一个内置成熟图灵完备语言的区块链。这种语言可用于创建合约来编码任意状态转换函数。用户只需用几行代码实现逻辑即可创建上述提案。系统和许多其他我们尚未想象到的系统。这种合约称为智能合约。
2014年4月，Garin发布了以太坊黄皮书作为以太坊虚拟机的技术描述。根据黄皮书中的具体说明，以太坊客户端已经用7种编程语言（C++、Go、Python、Java、JavaScript、Haskell、Rust）实现。并筹集资金开始以太坊预售。以太坊是以太坊的货币单位。
2015年，正式上线，第一个版本名为Frontier。最初使用的是工作量证明POW 算法，但将来我们可能会考虑转换为权益证明POS。
以太坊从最早的EVM定义论文开始，到ICO，再到POC一个个版本，最终于2015年7月发布Frontier阶段，并于2016年3月发布Homestead版本。
随着区块链的发展，去中心化的模式变得越来越复杂。人们使用这项技术在世界各地建立去中心化的组织或社区。
这些去中心化的组织或社区并不完全是公有链，也被称为联盟链或私有链。私有链是由组织或社区建立的，只能由内部少数人使用，信息不公开。联盟链介于公有链和私有链之间。多个组织或社区共同努力维护区块链。区块链上的授权管理在多个组织之间公开。
2、数字货币市场爆发
2017年是数字货币爆发的一年。
2017年12月17日，比特币价格达到19783美元，接近2万美元。这是一个历史人物。纵观整个行业，截至2017年底，数字货币市场总价值达5724.8亿美元，全年累计增长3028%。此外，年内最高日交易量达到556.59亿美元，相当于纽约证券交易所2017年的日均交易量。
2017年下半年比特币走势
从整个全球数字货币市场规模来看，根据Coinmarketcap数据，2017年全球数字货币共有1381种，同比2016年增长123.8%。全年新增数字货币764种，较2016年12%的增速增长111.8个百分点。
Q1、Q2、Q3、Q4环比增速分别为17.67%、19.18%、22.27%、30.9%。可以看到，2017年币种数量增速正在逐渐加快。市场规模达5724.8亿美元，同比增长3028%。从全球市值来看，2017年数字货币市值最高达到5724.8亿美元，同比增长3028%；与2015年30%、2016年157%的增速相比，呈现指数级增长趋势。
此外，2017年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度数字货币市场总价值环比分别增长43%、261%、65%和318%；尽管三季度增速有所收窄，但整体增速呈现上升趋势。其中，第四季度增速最高。 12月份市值单月翻倍，于12月21日达到年内最高点6422.56亿美元。
2017年，尤其是2017年下半年，比特币、ICO等数字货币领域相关术语开始频繁出现在各国主流媒体，如彭博社、CNBC、央视财经、福布斯、华尔街日报、韩联社等据不完全统计，2017年12月CNBC对比特币的报道是2016年全年的六倍。2017年12月20日，《华尔街日报》也专门用了整整一个版面来报道比特币。介绍数字加密货币，讨论比特币及其“竞争对手”的现状。
看看中国区块链市场的发展。区块链行业企业融资规模近六年保持持续增长，融资总额近20亿美元，年均增长率达56.66%。 2013-2014年融资规模高达316.09%。与此同时，随着融资频率呈现下降趋势，企业单笔融资金额也在不断扩大。从企业融资频率来看，近六年呈波动上升趋势。 2012年至2017年，全球区块链领域共发生695起融资事件，单年融资次数从2012年的7起增加到2017年的168起。其中，2013年至2014年实现跨越式增长，最终达到近100起。几年内达到顶峰，但随后两年逐渐平静下来。直到2016-2017年，随着区块链概念的热度提升，大量投资机会再次涌现，企业融资频率持续增加。
2013-2014年区块链领域投融资活动的剧烈波动与比特币的快速升值有关。作为区块链领域最知名的比特币，其价值走势将很大程度上影响区块链领域的投融资走势。 2013年比特币被法律承认为货币形式，导致其价格一路上涨，甚至超越黄金，吸引了众多投资者，带动了整个区块链VC/PE行业的繁荣。
从投资轮次来看，机构投资的阶段逐渐后移，从初创期延伸到成长期和成熟期。 2012年至2017年，种子轮和天使轮仍是投资机构最青睐的投资阶段，但该阶段占比已从100%下降至50%左右。投资轮次的后期转移，意味着投资机构不仅关注区块链项目的创新，也逐渐关注区块链行业的聚集。然而，区块链公司获得后期融资的比例远低于其他同类新兴科技公司。 2CB Insights数据显示，2013年至2014年间，共有103家区块链公司获得了种子轮或天使轮融资，但只有约29%的公司获得了第二轮融资，而到了D轮时，只剩下一家公司。 “成立容易，生存难”成为区块链企业的特点。
CVSource数据显示，截至2017年底，中国市场运营的区块链公司超过320家，2012年至2017年连续六年保持增长，增长最多的年份出现在2014年和2017年。分别为2017年。原因在于，2013年以来，比特币市场蓬勃发展，区块链技术的应用进入了人们的视野。一大批“币族”区块链初创企业顺势而立；经过2016年“区块链技术元年”的洗礼，区块链概念在2017年更加成熟并再次流行，初创企业数量线性增加。
新公司仍主要分布在北京、上海，但值得注意的是，浙江尤其是杭州新公司增速较快增长，正在逐步缩小与北上广等一线城市的差距。
据CB Insights及公开数据显示，2012年至2017年底，活跃于区块链领域的传统创投机构（IVC）总数从6家增至141家，年均增长率达69.24%，呈现出整体呈上升趋势。 2014年至2016年活跃机构数量增速放缓甚至小幅下降，但2017年超过140家，且增速高于2013年至2014年。
CVSource数据显示，2016年新设立的活跃机构约占活跃机构总数的13.04%，2017年这一比例上升至17.80%。投资机构对区块链领域的机会有着浓厚的兴趣。但作为一个技术驱动型行业，区块链底层技术仍处于探索阶段，成熟还需要一段时间。这在一定程度上限制了大规模区块链应用的开发和落地，短期内难以达到一定规模。因此，领先的VC/PE机构对区块链投资的态度保持高度理性，在项目选择上相对保守，而许多成立时间较短的新兴机构则专注于投资区块链领域。区块链行业表现出较高的活跃度，投资频率相对较快。
总体来看，近六年来CVC和IVC投资区块链的变化趋势趋同，呈现出曲折上升的趋势。其中，传统IVC的数量较CVC具有绝对优势。这可能是由于IVC 面临市场风险。预报调度经验较为丰富，CVC的发展尤其是在中国还相对滞后，但近年来两者的差距在不断缩小。 CVC结合了传统大企业研发中心和IVC的优势，未来可能会与IVC等传统机构看齐。
对于数字货币市场此次爆发的原因，市场存在不同的解读。我来分享一下我个人的一些看法。
核心原因之一是，在数字货币市场的发展过程中，各国政府态度不同。有人抵制，有人接受，有人观望。各国在不确定数字货币本质的同时，也不约而同地加大了区块链技术的发展。对区块链技术的支持，使得基于该技术衍生的数字货币受到了投资市场的更多关注。
从投资逻辑上来说，一个新事物的不确定性越大，但其影响可能是巨大的，当有脉络可寻时，这个新事物就会成为一个投资风口。区块链技术被政府推动并普及后，由于比特币作为数字货币中价值相对较高的核心货币，其价值得到了广泛认可，因此在此过程中其投资关注度大幅提升。
在此过程中，“矿业”行业的影响尤为突出。
“挖矿”主要使用GPU，即显卡，因此显卡行业的情况已经彻底改变。随着以比特币为首的各种虚拟货币的价格暴涨，显卡的价格也水涨船高，热门型号的价格甚至翻了一番。随着虚拟货币价格不断上涨，国家控制已经失效。显卡价格再次暴涨。截至目前，RX 580的价格再次上涨至建议零售价的1.7倍以上。 A卡全面缺货，N卡全线涨价。
这里有一个逻辑，我们需要清楚地理解。显卡和“矿机”的价格因为数字货币的上涨而上涨，其中包括电费。不能说数字货币的价格是因为显卡、矿机、电费的增加而上涨的。当然，由于显卡和电费的增加，比特币的挖矿成本客观上有所增加，这对价格有一定的支撑。不过，总的来说，显卡和矿机价格的上涨是“果”，而不是“因”。
这里值得一提的是，2017年9月4日中国人民银行等七部委发布《关于防范代帀发行融资风险的公告》号文后，中国明确禁止ICO。受此影响，不少中国数字货币交易所和项目发行方纷纷迁往海外。正是这个过程，因为大多数项目在ICO募资过程中都选择了比特币和以太坊作为募资标的，从而导致了比特币和以太坊的进一步上涨。
不过，我认为这一切仍然不是2017年数字货币暴涨的核心因素。
我认为2017年之所以出现这样的市场情况，主要是因为之前持有大量比特币的“老矿工”。他们在长期挖矿比特币的过程中，逐渐发现2016年后挖矿比特币是越来越难了，所以在加大挖矿力度之后，一方面也开始拉高币价。二级市场，以实现2017年盈利。
我的观点非常明确。 2017年数字货币市场的激增并不是纯粹的市场增长现象。和2017年比特币主要投资者割韭菜的愿望有重要关系。这种观点看似阴谋论视角，但我认为这种解释更符合已经发生的市场表现。
确实，即使一些大矿主想抬高币价，那也是市场行为。但就比特币的市值而言，其整体币价上涨并不困难。前提是，只要早入市、拥有大量筹码的大投资者愿意承担风险、增资，就可以拉高其币价。所以这并不是一个不可操纵的市场。
所谓冒险，就是大投资者可以自己拉高币价，但需要有人顺利接手，帮忙出货。因此，即使大投资者想要操纵市场，他们仍然承担着很大的风险。
然而，他们可能没有想到，市场最终会演变成他们没有想到的事情。
网上曾有非官方媒体报道称，一些比特币矿主租用了四川省多个水电站，用数万台矿机进行挖矿。虽然不是官方媒体，但是有一些照片可以证明这一点。事实上这并不是什么新鲜事。众所周知，四川省山洪暴发导致数万台矿机被淹。
有媒体指出，比特币上涨的推动力主要来自中国、日本、韩国的投资者。火币此前研究数据显示，全球各国比特币交易量排名中，日本交易量占比46.4%，美国紧随其后，占比26.4%，中国排名第三，交易量跌至10% 。此前，中国比特币交易量占总交易量的80-95%。
至于其他原因，比如日本和韩国是数字货币交易的主要国家，拥有很大的市场份额。如果谈更多的宏观原因，美联储此前的加息引发了热钱回流美国的担忧，而日本的QE刺激政策则面临着流动性陷阱的风险。但从事实来看，日元大幅下跌已经是几年前的事了。目前币值相对于地区来说比较稳定，韩元也比较稳定，并且在2017年连续几个月上涨。因此，考虑到这种环境，这两个国家的避险情绪显然不高。与阿根廷、土耳其等新兴国家一样好。
总而言之，在总结2017年数字货币市场的暴涨时，我有两个核心观点：第一，比特币是基于共识产生的价值，具有真实的价值。这是不可否认的。其次，2017年的市场上涨是由较老的比特币参与者群体造成的，包括矿工或二级市场囤积者。这群行业资深人士意识到，未来比特币挖矿将会变得越来越困难。该走势推高了二级市场币价并最终套现。
一方面，我确信比特币的价值，但另一方面，我也相信2017年的上涨是泡沫吹走的真相。就像当年的荷兰郁金香事件一样，郁金香仍然是非常名贵的花卉，但是一朵郁金香可以在北京买一套房子吗？
对于一些比特币信徒来说，他们可能会坚定地持有比特币，但作为理性的市场参与者，他们也会选择在2017年抛售比特币。
3、区块链行业一下子变成了冰与火的世界。
进入2018年以来，区块链行业热度持续爆发式增长。据Coinjournal 报道，区块链风险投资公司Outlier Ventures 的一份新报告显示，全球区块链公司在2018 年上半年通过了343 笔交易，筹集了18 亿美元。 CrunchBase数据显示，截至今年5月，区块链企业投资资金总额已超过2017年全年，也超过2016年7月1日至2017年12月31日这一年半的时间。报告资金总额之内。
且不说区块链行业本身的融资规模。如果我们仅仅看作为区块链行业延伸的媒体行业的市场发展，就可以看到区块链的受欢迎程度。
2018年以来，已有十几家内容自媒体公司获得了可观的资金支持：3月1日，深联财经宣布获得Plum Angel、PreAngle等8家基金1000万元天使投资； 3月2日，巴比特宣布完成普华资本、梵城资本联合领投的1亿元A轮融资； 3月6日，区块链门户火星财经宣布获得A轮融资，融资后估值达1.5亿元； 5月22日，区块链媒体“奇峰财经”宣布完成数千万天使轮融资。本轮投资方之一首钢投资是一家国有背景的投资机构，表明国家队资本首次进军区块链媒体。
中国的区块链融资规模也不断增加。截至2018年4月，今年区块链领域共发生融资事件106起，涉及金额超过63.06亿元。无论是融资规模还是频率都远远超过往年。其中最大单笔融资来自中国平安旗下的金融管理门户金融壹账通，获得SBI投资（SBI）和IDG资本的6.5亿美元投资。从单笔投资金额分布来看，千万元投资仍是当前市场的主流方式，约占市场总量的38.68%。但值得注意的是，10.38%的区块链企业已经能够获得亿元以上融资，开始进入有序发展阶段。
政策支持力度也加大了不少。截至2018年5月，国务院共发布涉及区块链技术应用的政策文件4个，其中《国务院办公厅关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》；工信部发布3个区块链相关政策文件；北京出台涉及区块链技术的政策文件4个，位居全国第一；广东省深圳市、广州市分别发布了3个、1个相关文件；上海有2个涉及区块链的政策文件。
区块链研究的力度也空前加大。中国国家知识产权局数据显示，截至2018年5月，已公开区块链相关专利申请1521件，其中2016年为109件，2017年激增至860件，2018年迄今已公开534件。年增幅显着；申请数量最多的企业共公布专利58件，约占总数的3.81%。考虑到专利公开的审批过程具有一定的时滞效应，实际申请数量可能远高于公开数量，区块链专利正在经历爆发式增长。
然而，与投融资市场依然火爆表现不相匹配的是，数字货币市场在2018年进入了熊市周期。
区块链行业可谓冰与火的世界。
进入2018年之后，由于全球范围内的严格监管，以及加密货币交易所频发的加密货币盗窃事件以及安全性问题，加密货币市场普遍出现大幅下滑。市值最大的比特币2018年迄今已下跌54.1%。另外两种前三名的加密货币也同时下跌。以太坊下跌39.2%，瑞波币下跌76.73%。
回到具体的市场情况，2017年底，发生了第一件对比特币价格产生影响的重大事件。芝加哥期权交易所（CBOE）于2017年12月11日推出比特币期货，芝加哥商品交易所（CME）于2017年12月18日发行比特币期货合约。
比特币期货的推出，为华尔街资本大规模介入卖空提供了值得信赖的平台。金融衍生品的加入，一方面为比特币提供了更大的流动性发展空间；另一方面，也为比特币提供了更大的流动性发展空间。另一方面，它的头顶也蒙上了大做空者的阴影。事实上，自2017年12月比特币报价接近2万美元后，便开始急速暴跌，以至于有人怀疑此前比特币大幅上涨的幕后操纵者是华尔街资本大亨。获得更好的空头切入点。
具体数据来看，美国商品期货委员会（CFTC）网站2017年12月29日发布的交易者头寸报告（COT）首次披露了Cboe比特币期货合约（XBT）的持仓信息。数据显示，截至2017年12月26日，Cboe比特币期货共有3737手“持仓量”，较12月19日增加916手。每张Cboe比特币期货合约对应1个比特币。
这是上半年以比特币为首的数字货币市场下跌的第一个主要原因。
此轮做空利润巨大。具体市场价格从2017年12月17日到12月22日下跌了近50%，从最高的近2万美元跌至最低的近1万美元。虽然此后强劲反弹，但最终未能超越前期高点。
此后，以比特币为首的数字货币市场开始了新一轮的大幅下跌。直到2018年2月6日最低价接近6000美元，市场才逐渐开始进入复苏周期。这种复苏周期是正常的市场反应。与比特币此前近2万美元的高位相比，这次反弹其实不值一提。
因为才两个月的时间，这一轮的暴跌并没有对数字货币市场和区块链行业的发展产生巨大的影响，因为我们之前的数据显示，从今年2月份开始，区块链行业已经包括媒体、他们开始像雨后的蘑菇一样蜂拥而至。
随后，随着数字货币的强劲反弹，区块链行业的热度在2月中旬和3月两次触及10000美元关键点后仍未减退。
随后发生了币安黑客事件。币安3月8日上午发布公告称，香港时间3月7日22:58-22:59两分钟内，VIA/BTC交易对发生变化，触发风控并自动停止提币。这是一起大规模的通过钓鱼获取用户账号并试图盗币的事件。目前，所有资金安全，无资金外逃。据Finance Magnates报道，Reddit用户此前抱怨币安疑似出现故障。许多投资者除比特币外的货币均以当前市价出售，兑换为维亚币，涉及20多种小币种。 CoinMarketCap.com数据显示，8日凌晨，十大数字货币全线暴跌，24小时内跌幅超过6%。
此次事件后续发酵期非常长，4月中旬比特币逐渐开始复苏。然而，更为明显的是交易量的逐渐下降。
这段时间我思考了数字货币市场难以再次上涨的原因。当时我认为，由于价格的过度波动以及之前的过度上涨，比特币作为具有交易结算属性的数字货币的应用水平正在下降。因此，导致市场需求关系下降。直到今天我仍然持有这个观点，因为作为结算货币，其币值的稳定是客观需要。
4月下旬，红杉与币安的冲突一度引发市场恐慌，并开始下跌。不过，此后红杉和币安并没有表现出激烈的冲突。随后比特币市场开始进入震荡周期，幅度不断缩小。
有关纳斯达克有意引入数字货币交易的传言与此有关。今年5月，美国四大投行之一的高盛也准备推出比特币期货。尽管这一事件引起了市场关注，但对于比特币市场的表现并没有产生太大的刺激。
到了5月初，比特币在美股大幅下跌的背景下上涨。随后在2018年伯克希尔哈撒韦股东大会上，股神巴菲特在会上表达了自己对比特币的态度，仍然坚信比特币是有毒的。
，认为现在比特币上涨是“老鼠药的二次方”。比特币遭此闷棍当即下跌。
在此期间，美国发起了较为凌厉的监管活动，这一轮监管对数字货币市场的打击也是巨大的。
到了6月，比特币在欧洲政治动荡，阿根廷巴西等新兴货币国家出现经济崩溃的背景下，发生了局部性的反弹，但幅度不大。并且，在去年夏天的时候，成立了许多数字货币对冲基金，6月份刚好到数字货币基金解禁的周期，所以会出现抛售的情况，引发了数字货币的持续性下跌。
6月8日，EOS的主网投票再度失败，这个消息的刺激导致了EOS的下跌，连累其他加密货币下跌。EOS被奇虎360团队爆出“史诗级”漏洞之后，发起了一个奖励计划，只要找出并修复系统漏洞就能得到奖励。然而，自从道德黑客Guido Vranken在1天之内发现了EOS系统的8个漏洞。
在此期间，数据显示在谷歌搜索比特币的数量下降。但是据TokenInsight数据显示，“比特币死亡”、“比特币诈骗”等负面关键词搜索频次增加。
6月中旬，韩国加密货币交易所Coinrail日前遭到黑客袭击，损失了价值超过4000万美元的代币。Coinrail只是该国规模较小的交易所之一。根据交易量计算刚刚跻身全球90大交易所之列。但即使是规模较小的交易所也存有大量加密货币，从而引发了数字货币市场的大跌。另外，在火币上线的五大项目方声讨火币恶意砸盘。致使交易所的安全问题再度引发行业深思。
在这一轮暴跌以后，我当时预计比特币会有一轮反弹，原因在于看到比特币期货市场报价的期货升水比暴跌的比特币还高出一些价格，这个利差会导致比特币的反弹。从这个细节，当时预判比特币的期货市场空头力度开始减弱，或有可能调转枪口转向多头。
而也是在这个时间，数字货币交易所发生了一件大事。Fcoin以交易即挖矿的模式对交易所的商业模式进行了大的颠覆，其交易量曾一度是传统交易所任意两家的总和还要多。这个模式一度刺激了数字货币市场的上涨。后来Fcoin于7月2日推出全新子品牌“FCoin创业板”。上币规则采用了累计充值人数排名上线的机制，按照各创业版支持币种的充值帐户数进行排名，累计排名前20的币种，将获得在首发开通交易的资格。这个消息扩大以太坊的交易量，曾一度造成拥堵。但这些对于市场都不是实质性利好。
此后，交易所Fcoin发起了币改的活动，把上币权交给了社区。预计此后数字货币交易市场中，交易所的改革需要发生更多。
从技术形态上来看，截止7月中旬的时候，比特币走了一个非常标准的头肩底技术形态，这个技术形态是一个大幅拉升的信号。但是要触发这个形态的行情，需要一个重磅的利多。而这个利多信号当时确实发生了。
美国国会听证会开始讨论数字货币的发展问题，另外，芝加哥期权交易所对于美国证券交易委员会（SEC）提出比特币ETF买卖申请。这两个利多信号中，芝加哥期权交易所对于美国证券交易委员会（SEC）提出比特币ETF买卖申请的利好力度是最大的，因为这从美国作为世界经济轴心的角度能够指导比特币是否合法的根本问题。
后来在比特币再度站上8000点高位的时候，出现了香港交易员“五万哥”在交易所OKEX爆仓5万个比特币多单致使比特币大幅下跌的事件。并且，成也萧何败也萧何，后来因为SEC延迟了对芝加哥期权交易所的比特币ETF申请，比特币发起了一轮暴跌的行情。这一轮暴跌的行情非常之凌厉，从7月30日到8月9日，几乎全部回吐此前比特币在构筑头肩底技术形态时的所有涨幅。
目前数字货币市场再度沉寂于一个较为萧条周期之中。
四、关于区块链行业和数字货币行情报告总结
为什么市场会进入一个萧条的周期？
我们从加密学技术，以及哈耶克的那个时代开始看底层技术理论建设的过程中，他们所要解决的问题是有针对性的，信息安全和信任，以及跨主权货币的实现。在这两个基石的发酵之下，产生了比特币这样比较成功的应用，这当然是一个载入史册的事件。但是，我们在看其发展的过程中从商业逻辑的表现来看，很多项目的和底层技术和理论都有一定的偏离。简而言之，对于区块链是什么，数字货币究竟应该扮演怎样的角色，整个市场还在探索之中，市场处于一个懵懂的状态。
由于没有明确的商业落地，再加上骗局丛生。例如李笑来的录音，和类似朱潘这样的知名从业者跑路导致了市场对于区块链发展的前景产生了疑惑。用多年前一句网络名言概括，骗子太多，傻子明显不够用了。所以市场进入一个萧条的周期，是再正常不过的事情。
事实上，很多企业做出了区块链技术领域极有价值的商业落地应用。近期最为典型的，在国家税务总局和深圳市政府多位嘉宾的见证下，国贸大厦旋转餐厅开出了中国首张区块链电子发票，同时宣告深圳成为中国区块链电子发票试点城市。
相比于区块链的交易圈子中，无数喧嚣赚钱的暴富的刺激，他们不能给一个像样的落地应用。而真正做落地应用的项目，却没有如斯大肆宣传。大音希声，借助另一句网络名言，减肥这件事，是胖子在说，瘦子在做的事情。
我们需要坚定地相信，区块链技术有巨大的发展未来，而市场的寒冬，是淘汰骗子和生命力较弱，不和商业逻辑的应用项目的最好时机。
道德经云，反者道之动，弱者道之用。人弃我予，人舍我取是作为投资来说，亘古不破的道理。
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